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波司登2025/26財年中報：質(zhì)效雙升穩(wěn)健增長，時尚功能科技底色持續(xù)深化

2025-12-01 14:03:32波司登集團閱讀量：10394      我要評論

　　11月27日，波司登(3998.HK)發(fā)布2025/26財年中期業(yè)績公告。數(shù)據(jù)顯示，25/26上半財年，波司登集團收入同比上升1.4%至約人民幣89.3億元；權(quán)益股東應(yīng)占溢利上升5.3%至約人民幣11.9億元，其中集團凈利潤增速連續(xù)8年高于收入增速，實現(xiàn)高質(zhì)量增長。

　　分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，品牌羽絨服業(yè)務(wù)取得收入約為65.68億元，占總收入的73.6%，同比上升8.3%，其中波司登主品牌收入達約57.2億元，同比增長8.3%;貼牌加工管理業(yè)務(wù)取得收入約20.44億元；女裝業(yè)務(wù)取得收入約2.51億元，多元化服裝業(yè)務(wù)取得收入約6400萬元。

　　品類體驗更多維

　　時尚科技助力品類創(chuàng)新，實現(xiàn)多場景覆蓋

　　穩(wěn)健的財務(wù)數(shù)據(jù)背后，是波司登在產(chǎn)品戰(zhàn)略上的前瞻布局與持續(xù)深耕。面對市場環(huán)境的挑戰(zhàn)，波司登以品牌為引領(lǐng)，以科技為賦能，積極拓展品類邊界，圍繞時尚功能科技服飾主賽道構(gòu)建一個更具韌性和增長潛力的產(chǎn)品生態(tài)體系。

　　在時尚設(shè)計能力上，波司登與多位國際知名設(shè)計師合作。例如今年正式宣布與前奢侈品牌藝術(shù)總監(jiān)Kim Jones合作，推出高級產(chǎn)品線波司登AREAL系列。2025/26上半財年，波司登品牌的童裝三合一羽絨夾克、CIRCULAR 3.0系列、都市戶外疊變外套及連體極地極寒四款產(chǎn)品榮獲ISPO Award全球設(shè)計大獎。

　　在科技創(chuàng)新上，截至報告期末，波司登累計獲得專利1520項，為“全球領(lǐng)先的羽絨服專家”定位提供了堅實的專利技術(shù)背書。在行業(yè)前沿的AI技術(shù)上，波司登積極推動“AI+設(shè)計”的創(chuàng)新模式。打造人工智能創(chuàng)新應(yīng)用實驗室，利用大數(shù)據(jù)驅(qū)動服裝設(shè)計研發(fā)，建立完善的設(shè)計數(shù)據(jù)庫，持續(xù)迭代AI算法，打造“BSD.AI 美學(xué)大腦”，實現(xiàn)從設(shè)計構(gòu)思到虛擬成衣的全流程數(shù)字化閉環(huán)。

　　基于時尚設(shè)計和科技創(chuàng)新，波司登持續(xù)推動價值拓展和品類創(chuàng)新。在價值拓展上，以羽絨服為例，當(dāng)消費者對保暖的基礎(chǔ)需求被滿足后，衍生出更多元化、個性化的訴求。為此，波司登在今年推出大師泡芙系列，以“輕暖”顛覆羽絨服傳統(tǒng)形態(tài)；又如高級產(chǎn)品線波司登AREAL系列，讓溫度兼風(fēng)度奢藝觸手可及。

　　在品類創(chuàng)新上，拓展防曬衣、功能外套等相關(guān)聯(lián)品類，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及組合，通過高頻消費場景強化用戶全年黏性，不斷挖掘出跨季節(jié)、多場景的增量。

　　品牌價值更深厚

　　從國貨名片到全球符號，文化敘事與價值沉淀并行

　　在夯實產(chǎn)品矩陣的同時，波司登正通過一系列高維度的品牌運作，推動自身從一家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)向具有深厚文化內(nèi)涵和價值主張的品牌運營集團進化，實現(xiàn)從國貨名片到全球符號的跨越。具體來看，有三大代表性措施：

　　一是文化賦能提升品牌厚度。隨著“大師泡芙”系列在巴黎時裝周完成首秀，波司登羽絨設(shè)計的創(chuàng)新力再次獲得國際矚目，更以獨特的“輕盈哲學(xué)”打破品類邊界，為全球羽絨品類設(shè)計注入東方視角，也讓中國品牌在國際時尚語境中，從“參與者”成長為“理念輸出者”。

　　二是聯(lián)名大師級設(shè)計師。與前頂級奢侈品牌創(chuàng)意總監(jiān)Kim Jones合作，推出高級產(chǎn)品線波司登AREAL，將高定美學(xué)與品牌49年專業(yè)羽絨工藝深度融合。再度聯(lián)手“機能教父”Errolson Hugh，推出VERTEX疊變?nèi)弦挥鸾q系列。

　　三是可持續(xù)時尚塑造責(zé)任形象。波司登積極響應(yīng)國家“雙碳”戰(zhàn)略，發(fā)布了清晰的“1+3+X”ESG戰(zhàn)略框架，設(shè)立了“2038年前實現(xiàn)運營環(huán)節(jié)凈零排放”的碳目標(biāo)。公司連續(xù)入選標(biāo)普全球《可持續(xù)發(fā)展年鑒(中國版)》，并成為首家獲評MSCI ESG AAA最高評級的亞洲紡織服裝企業(yè)。

　　
在此背景下，波司登品牌價值不斷提升。國際權(quán)威品牌價值評估機構(gòu)Brand Finance發(fā)布的《2025年全球服飾品牌價值榜》顯示：波司登以20.9億美元的品牌價值位列第45位；同時以81.1分(滿分100)的品牌強度指數(shù)(BSI)獲得AAA-評級，在全球入圍品牌中高居第18位，彰顯了其作為國際級品牌的綜合實力與全球影響力。

　　渠道觸達更無縫

　　精細化與融合化雙輪驅(qū)動，構(gòu)建全渠道消費觸點

　　品牌與產(chǎn)品的價值最終需要通過高效的渠道觸達消費者。為實現(xiàn)這一目標(biāo)，波司登大力推動一場深刻的渠道變革，通過精細化化與融合化的雙輪驅(qū)動，重構(gòu)人、貨、場、流量的關(guān)系，旨在為消費者提供無縫銜接的全方位購物體驗。

　　在線上渠道，波司登會員運營成效顯著。截至2025年9月30日，波司登品牌在天貓及京東平臺共計會員約2140萬人。同時波司登品牌在抖音平臺共計粉絲超1100萬人，私域流量運營效率處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　線下渠道的升級更凸顯“精益運營”思維。波司登放棄盲目擴張門店，轉(zhuǎn)而聚焦Top店體系打造。通過與核心Top店長深度共創(chuàng)，形成可復(fù)制推廣的范本，制定明確執(zhí)行落地計劃，穩(wěn)步提升渠道的管理水平和運營能力，有效提升了單店收入。

　　與此同時，波司登打破傳統(tǒng)零售線上線下邊界，推行“智慧門店+線上云店”的全域零售新模式，通過直播、離店銷售等創(chuàng)新工具，重構(gòu)消費者關(guān)系，促進全渠道、全觸點的深度融合。

　　此外，波司登的供應(yīng)鏈管理能力同樣令人矚目。自研的GiMS智能生產(chǎn)平臺連接上下游供應(yīng)商、加工廠和加盟商，實現(xiàn)了以消費者為中心的數(shù)字化“研產(chǎn)供銷服”全鏈路協(xié)同，構(gòu)建起了“主動響應(yīng)型供應(yīng)鏈”，成功入選工信部《制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型典型案例集》，為行業(yè)樹立了高效運營標(biāo)桿。財報顯示，波司登2025/26上半財年存庫周轉(zhuǎn)天數(shù)為178天，同比下降11天。

　　波司登2025/26財年中期業(yè)績實現(xiàn)高質(zhì)量增長，印證了其“聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道”的“雙聚焦”戰(zhàn)略的正確性。公司持續(xù)完善立體化品牌矩陣，加強時尚設(shè)計和科技研發(fā)，并以文化賦能和可持續(xù)實踐提升品牌內(nèi)涵與國際影響力，展現(xiàn)出強勁的經(jīng)營韌性和發(fā)展?jié)摿Α?/div>

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