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波司登2025/26財年中報：質(zhì)效雙升穩(wěn)健增長，時尚功能科技底色持續(xù)深化數(shù)據(jù)顯示，25/26上半財年，波司登集團收入同比.... 82025年紡織行業(yè)家用紡織品設(shè)計師職業(yè)技能競賽全國決賽在鄒平舉行，38名選手競逐“美好生活敘事者”
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業(yè)績穩(wěn)增質(zhì)優(yōu) 波司登2025/26上半年財報彰顯領(lǐng)軍發(fā)展韌性
近日，中國羽絨服行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)波司登國際控股有限公司(3998.HK)公布截至2025年9月30日止六個月(“報告期內(nèi)”)的中期業(yè)績。
面對復(fù)雜的外部環(huán)境，公司堅定執(zhí)行“聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道”的“雙聚焦”戰(zhàn)略，以品牌建設(shè)為引領(lǐng)，深化產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道升級，強化優(yōu)質(zhì)快反與數(shù)智化運營能力，實現(xiàn)了收入與盈利的穩(wěn)健增長，展現(xiàn)出在復(fù)雜多變市場環(huán)境下的強大韌性與高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。
波司登上半財年收入分析(摘自企業(yè)中期業(yè)績演示材料)
報告期內(nèi)，集團收入達人民幣89.28億元，同比增長1.4%。公司權(quán)益股東應(yīng)占溢利錄得人民幣11.89億元，同比增長5.3%，增速高于收入增長，凸顯了經(jīng)營質(zhì)效的提升，用核心實力夯實全球羽絨服專家地位?；诜€(wěn)健的經(jīng)營表現(xiàn)和對未來的信心，董事會宣派中期股息每股普通股6.3港仙，持續(xù)回饋股東信任。
當(dāng)前，中國紡織服裝行業(yè)正立足“科技、時尚、綠色、健康”的產(chǎn)業(yè)新定位，全面推進結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。波司登創(chuàng)始人、波司登集團董事局主席兼總裁高德康表示，集團積極順應(yīng)時代趨勢，牢牢把握發(fā)展機遇，以“雙聚焦”戰(zhàn)略為指引，全面推動企業(yè)向新提質(zhì)、向高攀登，致力于為服裝強國、品牌強國建設(shè)貢獻波司登力量。
主業(yè)核心引擎強勁
高質(zhì)量增長路徑清晰
“雙聚焦”戰(zhàn)略的執(zhí)行成效，在本期業(yè)績中得到了最直觀的體現(xiàn)。品牌羽絨服業(yè)務(wù)作為波司登集團的絕對核心，持續(xù)發(fā)揮增長引擎作用，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入人民幣65.68億元，同比強勁增長8.3%，占總收入的比重提升至73.6%。波司登主品牌收入人民幣57.19億元，同樣增長8.3%，持續(xù)鞏固“羽絨服第一品牌”的市場心智認知。
波司登上半財年業(yè)績亮點(摘自企業(yè)中期業(yè)績演示材料)
波司登集團持續(xù)基于“強化品牌引領(lǐng)、強化品類經(jīng)營、強化渠道運營、強化客戶體驗”的“四項強化”策略，打造核心能力和競爭優(yōu)勢。在主航道增長的同時，積極拓展時尚功能科技服飾賽道，通過功能外套、沖鋒衣羽絨服、防曬衣等多季節(jié)產(chǎn)品的開發(fā)，持續(xù)豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。隨著產(chǎn)品線與消費場景的不斷拓寬，集團成功吸引了更多年輕消費者。報告期內(nèi)，波司登在主流電商平臺30歲以下的年輕消費者占比顯著提升，品牌結(jié)構(gòu)持續(xù)煥新。
盈利質(zhì)量的提升是本期業(yè)績的另一大亮點。集團經(jīng)營溢利率提升0.3個百分點至17.0%。毛利同比增長1.7%至人民幣44.67億元。這意味著在收入穩(wěn)健增長的同時，集團通過精益化的運營管理和持續(xù)深化的品牌價值，實現(xiàn)了更高質(zhì)量的內(nèi)涵式增長。
品牌創(chuàng)新與全球表達
筑牢長期競爭優(yōu)勢
品牌力的持續(xù)升級是波司登穿越周期的核心競爭力。報告期內(nèi)，集團圍繞“全球領(lǐng)先的羽絨服專家”定位，通過一系列國際化、高端化的品牌動作，有力提升了品牌的價值感與全球影響力。
2025年秋季，波司登的國際化進程再上新臺階。今年10月，波司登在巴黎時裝周期間于布隆尼亞宮成功發(fā)布“大師泡芙”系列，以創(chuàng)新的設(shè)計語言在國際頂級時尚舞臺驚艷亮相。同期，集團宣布與前頂級奢侈品牌創(chuàng)意總監(jiān)Kim Jones合作，推出高級產(chǎn)品線波司登AREAL；并再度聯(lián)手“機能教父”Errolson Hugh，推出VERTEX疊變?nèi)弦挥鸾q服系列。這些突破性的合作，標志著波司登在設(shè)計創(chuàng)意和高端產(chǎn)品價值塑造上實現(xiàn)了重大飛躍。
集團持續(xù)加大研發(fā)投入，精準鏈接消費者需求。期內(nèi)，波司登品牌“童裝三合一羽絨夾克”、“CIRCULAR 3.0”、“都市戶外疊變外套”及“連體極地極寒”四款產(chǎn)品榮膺ISPO Award全球設(shè)計大獎，印證了強大的產(chǎn)品創(chuàng)新與設(shè)計實力。
品牌價值的提升亦獲得國際權(quán)威機構(gòu)的認可。根據(jù)國際品牌價值評估機構(gòu)Brand Finance(品牌金融)公布的“2025年全球最具價值服飾品牌榜50強”，波司登品牌穩(wěn)步前進，位列第45名；在世界品牌實驗室《亞洲品牌500強》中，波司登排名上升至第260位。
卓越運營與可持續(xù)發(fā)展
驅(qū)動內(nèi)生增長動力
卓越的運營能力和可持續(xù)發(fā)展理念，共同構(gòu)成了波司登穩(wěn)健增長的雙翼。報告期內(nèi)，集團財務(wù)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健，運營效率顯著優(yōu)化。平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)同比大幅下降11天至178天，體現(xiàn)了供應(yīng)鏈管理精細化水平的提升和對市場需求的快速響應(yīng)能力。這一成果得益于集團前瞻性的供應(yīng)鏈管理策略，包括推行“小單快反”的拉式補貨機制和精細化管控原材料采購節(jié)奏。高效的庫存管理不僅釋放了運營資金，也為即將到來的銷售旺季預(yù)留了靈活、健康的庫存空間。
在渠道建設(shè)上，集團堅持質(zhì)量為先。截至報告期末，羽絨服業(yè)務(wù)常規(guī)零售網(wǎng)點總數(shù)較去年同期凈增88家至3558家(不含近900家聚焦核心商圈的旺季店)，渠道網(wǎng)絡(luò)健康穩(wěn)定。集團持續(xù)優(yōu)化渠道質(zhì)量，通過拓展頭部勢能門店、實行“一店一設(shè)”、“一店一策”的精細化運營，有效提升了單店盈利能力和顧客滿意度。線上渠道同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，全品牌在線銷售收入達人民幣14.26億元，同比增長2.2%。通過持續(xù)的會員運營，集團在天貓、京東及抖音等平臺的私域用戶資產(chǎn)持續(xù)壯大，波司登品牌在天貓、京東平臺會員總數(shù)約2140萬，抖音平臺粉絲約1100萬，為長期發(fā)展積累了寶貴的數(shù)字資產(chǎn)。
在環(huán)境、社會及管治(ESG)領(lǐng)域，波司登持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，以卓越表現(xiàn)獲得全球頂尖評級機構(gòu)認可。2025年4月，波司登再度入選標普全球《可持續(xù)發(fā)展年鑒(中國版)2025》，成為國內(nèi)品牌服裝行業(yè)僅有的兩家入選企業(yè)之一。10月，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)將波司登的ESG評級從AA級上調(diào)至最高的AAA級，成為首個及唯一獲得此最高評級的亞洲紡服品牌企業(yè)。這一成就標志著波司登將可持續(xù)發(fā)展理念深度融入企業(yè)戰(zhàn)略與日常運營，為實現(xiàn)長期、負責(zé)任的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。
當(dāng)前，我國正深入貫徹黨的二十屆四中全會精神，扎實推進“十五五”規(guī)劃開局。國家宏觀政策持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向“科技、時尚、綠色、健康”新定位轉(zhuǎn)型升級，中國紡織服裝行業(yè)整體韌性與競爭力不斷增強，為品牌企業(yè)提供了廣闊發(fā)展空間。
站在“十五五”的新起點，波司登將繼續(xù)以品牌引領(lǐng)為核心，深化產(chǎn)品創(chuàng)新與數(shù)智化運營，強化可持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢，奮力書寫“世界羽絨服、中國波司登、引領(lǐng)新潮流”的嶄新篇章，為紡織現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，為服裝強國、品牌強國建設(shè)貢獻更多力量。
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